兴业证券:聚润颐海国际买进信用评级TNUMBERHK30.27港币

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编辑:147小编

来源:147采集

发布时间:2022-05-11 21:50:10

文章地址:http://cnhevusn.net/news/133.html

兴业证券正式发布分析报告称,聚润颐海国际(01579)买进信用评级,预计今年22-24E年销售收入环比增长速度为13%/18%/15%,红腺净利润环比增长速度为10%/20%/18%,相关联EPS为0.81/0.97/1.15元,PE为23/19/16x,另予子公司22年32倍PE,TNUMBERHK30.27港币。

兴业证券主要就看法如下表所示:

关联子公司啄木鸟计划的影响?渠道、品牌双轮驱动,打造独特发展路线。

2016-21年,子公司经销商渠道占比从40%提升至60%以上。该行认为海底捞供应链和品牌力在短期内难以被超越,且敏感性分析测算显示疫情逐步稳定后,需求回暖带动单店客流量提升,中性条件下关联子公司仍能实现单位数增长。该行预计今年22-24E火锅调味料销售收入增长速度为8%/15%/11%。

新创筷手小厨品牌发展空间几何?中式复调大有可为,研发能力至关重要。

中式复调是复调领域增长速度最快的赛道。结合总人口、人均支出等相关假设,该行预测2025E中式复调市场规模可达556亿元,占复合调味品总规模的25%。子公司优化产品项目制,设立品类委员自上而下推动新品研发,酸菜鱼和龙虾料已初有成效,预计今年后续培育出主流大单品,加速布局市场份额。该行预计今年22-24E中式复调销售收入增长速度为6%/13%/16%。

方便速食未来边际改善何寻?顺应市场推陈出新,自主产能释放毛利。

在懒人经济等背景下,子公司抓住机遇,从自热、冲泡两个系列推陈出新,打造自热米饭等爆款单品。21H2子公司独立速食经销商,加强渠道匹配性,长期视角下网红流量难以对抗稳定的线下渠道,小品牌出清后子公司市占率有望进一步提升。随着自主产能逐步代替OEM,速食有望释放业绩弹性,该行预计今年22-24E方便速食销售收入增长速度为28%/23%/22%。

风险提示:行业竞争加剧、成本上涨风险、食品安全风险。

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责任编辑:李双双